特高压建设迎重启 千亿需求利好设备龙头

  • 时间:2019-03-26 10:30
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近日,国家能源局下发《关于加快推进一批输变电重点工程规划建设工作的通知》,明确列出了青海至河南特高压直流工程、陕北至河北特高压直流工程等9项需加快推进的输配电重点工程,具体涉及12条特高压线路,预计核准开工时间在2018年四季度至2019年,合计输电能力为5700万千瓦。

继2015—2016年特高压集中建设高峰期后,2017年特高压整体核准及开工迎来低谷,导致2017年相关招标量减缓,2018年收入确认也同比显著放缓;今年上半年以来,特高压新核准及开工线路明显回温,陆续有张北柔直、蒙西-晋中、乌东德-广东、青海-河南等多条线路核准/开工,整体投资显著回升。

中金公司表示,根据规划考虑2018—2019年后续仍将有9条重点线路提速,预计在2018—2019两年内将共计有12条线路核准/开工,以单条线路动态投资200亿的水平测算,预计共将带来约2400亿的投资增量,考虑线路建设及收入确认,将显著利好2019—2021年间特高压板块相关设备及工程总包企业收入及业绩增长。

中信证券认为,十二条待核准特高压工程预计将在未来2-3年为细分领域电力设备龙头企业提供较强的需求支持。目前国内特高压工程设备采购中,龙头制造商集中度较高,以乌东德-广东广西特高压多端直流示范工程直流主设备中标结果为例,国电南瑞、特变电工及许继电气三家公司合计中标金额占比超50%;穿越周期能力较强,2018年H1相较于电网投资同比减少15.10%,国电南瑞与特变电工电网自动化业务增长弹性分别为-2.40与0.05,相关业务受影响较小;享受投资高增红利,2013年-2016年电网投资进入景气周期,年复合增速为12%,拉动设备龙头维持相关业务增速的较快增长,本轮特高压规划有望再度驱动电网投资企稳回升。

国金证券认为,2017年仅有两条特高压交流项目核准,相比之下今年5条直流长线路以及7条交流特高压项目招标意味着特高压市场将重新迎来阶段性重启,相关特高压优势公司新增订单有望快速提升,重点推荐国电南瑞、平高电气、许继电气,建议关注四方股份、中国西电、特变电工等公司。此外,青海、张北等地特高压送出线路的建成,还将有效提升三北地区清洁能源电力的消纳和外送能力,从而进一步改善弃风弃光问题,相关新能源发电运营商有望间接受益。

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